市场逐渐转暖商用车景气度回升

来源: | 发布时间:2020-10-04 03:34

联合证券:

除客车外,汽车各子行业在7月淡季的销售数据均好于预期,行业全年延续高景气势头已日渐明朗。我们估计至年底的未来4个月乘车消费将迎来新一轮高峰,而商用车的景气度也处在回升通道中。7月份汽车销量108.6万辆,环比降4.9%,同比增长63%。

1-6月重点企业集团销售收入增长已由负转为正,累计利润总额同比下滑已由上月的11.0%收窄至1.38%,显示6月行业盈利水平出现了大幅跃升。观察行业与沪深300历史估值水平比较,汽车股估值由于其过度竞争和强周期特性而长期低于沪深300。但在行业进入新一轮大级别景气周期背景下,二者2009年动态PE比值显著低于历史均值,这使我们确定地得出行业估值显著偏低的结论。

景气趋势良好,有足够的估值安全边际,我们认为未来两个季度行业仍具备跑赢大盘的基础,维持“增持”建议。继续维持对上海汽车、长安汽车、一汽轿车、江淮汽车、东安动力、福耀玻璃、潍柴动力、中国重汽和宇通客车等重点品种的推荐。

 

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